澜起科技于2004年，在我们的文章中常常提及到的光子芯片及6G移动通信被确定为上海面向未来的先导产业。先看看上海的总体思路。未来五年，是国际领先的高性能处理器和全互连芯片设计公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，上海将重点打造以集成电路、人工智能、生物医药产业为核心的“9+X”性新兴产业和先导产业发展体系。其中，目前的产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、服务器CPU和混合安全内存模组等。
据信达证券研报分析，“9”个性新兴产业，随着云计算、AI等新兴应用的兴起，包括上述核心产业，全球范围内的数据中心需求持续增长，加上新能源汽车、高端装备、航空航天、信息通信、新材料、新兴数字产业等重点产业。“X”是指一批面向未来的先导产业，服务器作为数据中心成本中最的分，包括光子芯片与器件、类脑智能、6G移动通信等先导产业。上海的目标。到2025年，市场规模快速扩张。
一、澜起科技：内存接口芯片领军企业
公司在内存接口芯片领域深耕十多年，性新兴产业增加值占全市生产总值比重达到20%以上，成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，增加值超过1万亿元，在该领域拥有重要话语权。公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准，成为经济发展主引擎，其相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，基本形成具有全球影响力的集成电路、生物医药、人工智能上海高地。本文主要说说光子芯片与器件、6G移动通信两个面向未来的先导产业。一、光子芯片与器件芯片作为现代科技“皇冠上的明珠”，占据全球市场的主要份额。
公司营收主要由内存接口芯片贡献，占比约为99%。因此随着内存接口芯片的升级，公司营收和盈利水平水涨船高，2017-2020年营收分别为12.3亿、17.6亿、17.4亿、18.2亿；2017-2019年毛利率则为53.5%、70.5%、74.0%。
公司毛利率呈现上升趋势，其中2018年公司毛利率提升较为显著，主要是出清了低毛利的消费电子芯片；除此之外，随着技术迭代后，新产品因技术先进而导致售价将有所提高，因此内存接口芯片产品的平均销售单价稳中有升，毛利率也水涨船高，2016-2019年内存接口芯片毛利率分别为63.0%、65.8%、70.8%、74.82%，从而推动公司毛利率逐年上升。
澜起近几个季度的期间费用保持相对稳定，维持在1.1-1.2亿附近，并且多数由研发费用构成，管理费用和销售费用占比略小，且相对应的费用率也较为平稳，而财务费用更多地表现为利息收入。从研发费用的情况来看，公司近三年来的投入均接近3亿，而且研发费用率始终保持在15%附近的高位，由此可见澜起对研发的重视力度较强。此外，由于公司的营收增长，以及毛利率提升，而期间费用率较为稳定，所以公司的归母净利润表现较为亮眼。
二、服务器市场或将转暖，内存模组升级不断
随着云计算、AI等新兴应用的兴起，包括上述核心产业，全球范围内的数据中心需求持续增长，加上新能源汽车、高端装备、航空航天、信息通信、新材料、新兴数字产业等重点产业。“X”是指一批面向未来的先导产业，服务器作为数据中心成本中最的分，包括光子芯片与器件、类脑智能、6G移动通信等先导产业。上海的目标。到2025年，市场规模快速扩张。据咨询机构IDC统计，2020年前三季度全球服务器市场规模达652.1亿美元，同比增长5.5%。而从出货量情况来看，前三季度出货约882.9万台，同比增长5.8%。
X86的CPU市场竞争格较为稳定，基本由Intel和AMD两家主导。近年来，AMD凭借Zen系列核心架构，在桌面和移动端的市场份额迅速提升，于3Q20均已至2成以上；而在服务器领域，AMD虽有份额提升，不过Intel仍是主要玩家，始终占据9成以上份额，引领着服务器CPU市场发展。
服务器内存模组是服务器CPU与硬盘的数据中转站，起到临时存储数据的作用，其存储和读取数据的速度相较硬盘更快。由于服务器数据存储和处理的负载能力不断提升，对内存模组的稳定性、纠错能力以及低功耗均提出了较高要求。
三、新周期+新产品，澜起科技向前迈进
目前在全球范围内从事研发并量产服务器内存接口芯片的主要包括3家公司，分别为澜起科技、瑞萨电子（收购IDT）和Rambus。技术驱动的特点使澜起科技在激烈的竞争中脱颖而出，目前在行业内已确立了领先地位，占据重要市场份额。
澜起科技凭借具有自主知识产权的高速、低功耗技术，在DDR4阶段逐步确立了行业领先优势，公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC国际标准采纳，相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域。
公司积极DDR5内存接口芯片，并已完成符合JEDEC标准的第一子代DDR5RCD及DB量产版本芯片的研发。此外，公司拓展布DDR5服务器内存模组所需配套芯片的研发，包括电源管理芯片(PMIC)、温度传感器（TS）、串行检测芯片（SPD），力争为客户提供一站式的综合解决方案。目前，公司的DDR5内存接口芯片和配套芯片均在做量产前的准备工作，蓄势待发，未来支持DDR5内存的CPU上市后，澜起科技有望充分受益于服务器内存升级趋势。
澜起科技的PCIe4.0Retimer系列芯片已成功量产，其采用先进的信号调理技术来提升信号完整性，能够增加高速信号的有效传输距离，功耗、传输时延等关键性能指标领先业界，进一步扩充了公司在云计算和数据中心领域的产品布。（信达证券）
总结:随着DDR5世代即将来临，公司已经完成相应内存接口芯片和配套芯片的研发工作，蓄势待发，未来支持DDR5内存的CPU上市后，澜起科技有望充分受益于服务器内存升级趋势
关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！
免责声明：文中图片均来源于网络，如有版权问题请联系我们进行删除！
