一想到你会注意我，我不禁有点激动，王赛是中小商业企业协会首席营销专家，现任科特勒咨询集团区管理合伙人，专注于增长领域的研究与实践讨论业务结构的布。没有合理的业务结构支撑，企业成长的虚假泡沫总会破灭，市场梦想率反而会变成噩梦率。最典型的例子是2020年市值暴跌的Wework。2010年，Wework在纽约。早期的Wework在新区、翻新或萧条的社区开设了办事处。Wework在这些区域以低于市场价格10%的折扣租用了1-2层，然后将地板设计装饰成一个时尚、可定制和社会功能性的空间，以高于同行业的价格租给各种初创公司，然后支付350-650美元，承租人可以在Wework租用办公室，并享受其提供的办公辅助设施（会议室、咖啡、活动等）。从客户的角度来看，Wework面对1-500个客户，它承诺客户不需要任何早期投资，这为初创企业提供了一个无门槛的办公室。在创始人和儿子郑毅将其定义为办公领域的优步之后，又出现了另一种非凡的共享经济商业模式。该模式的建立必须有独特的价值支持，这就是亚历山·奥斯特瓦尔德（alexanderostwald）提到的价值主张。Wework的价值核心是将小型企业办公租赁的效率、质量和空间成本重新结合起来：在廉价区域租赁办公空间，进行二次设计和改造，将以前的型办公场所切割成小型单元和车站出租，现有办公设施，如影印、会议室、咖啡室和演讲，共享，以最限度地提高这些过去闲置的办公项目的使用效率。同时，企业在社区的社交、合作甚至投资也在价值点上深化。从实施的盈利模式来看，Wework目前设计的盈利领域包括：租金差异（提高商业办公楼利用率）、日常服务费（餐饮和茶场租赁服务外包返利等）、投融资变现以及额外补贴，包括孵化器补贴和工厂改造补贴。在这种模式下，Wework在“数字经济共享理念+投资者追求”的情况下取得了前所未有的成功，形成了爆炸式的扩张。它在上市前筹集了120多亿美元，并在八年内迅速在全球扩张。2017年收入为8.86亿美元，2018年收入为18.2亿美元，2019年上半年收入超过15亿美元。Wework在29个拥有528个营业点，52万企业会员。2019年8月，Wework向美国证券交易提交了IPO招股说明书。当时，它被市场誉为一家非凡的新兴独角兽公司，估值高达470亿美元。自那以后，Wework的估值从470亿美元暴跌至250亿美元和170亿美元，最终于2019年10月6日撤回了IPO计划。摩根士丹利（MorganStanley）美国股票策略师迈克·威尔逊（MikeWilson）评论说，Wework的IPO失败标志着一个时代的结束，这种所谓的新兴公司估值过高的现象即将开始。02 Wework的生命线：天际线和突破线虽然Wework的IPO令人震惊，但这种情况并不意外。在招股说明书中，Wework将自己定义为一家“新兴成长型公司”，但由于市场对其公司价值的怀疑，市场对其进行了冷淡的质疑，其估值一再被打折。Wework的关键在于它是一家房地产服务公司还是一家房地产新兴成长型公司，Wework是一家什么样的公司，即天际线中的“公司定义”，这是成长型天际线设计的核心。企业应该用一句话清楚地回答并证明“你的业务是什么”。价值深度的想象空间和支持证据将直接影响公司的估值。Wework对其业务的第一个定义是“共享经济”。Wework将其业务描述为办公和房地产服务领域的共享企业。共享经济模式似乎是Wework所有企业形象中的第一个标签。那么什么是共享呢？更重要的是，如果存在深度共享和浅层共享，那么我们的工作是深度共享经济还是浅层共享经济本质上，共享经济的核心是通过闲置资产赚钱。如果不是闲置资产，这种共享实际上就是协作消费或分时租赁。这就是为什么许多人质怀疑mobike和ofo是“伪共享经济”，因为这不是为了激活现有闲置资产，而是为了提供新的供应。协同消费共享是Wework和aibiying的根本区别。如果我们必须把它带到共享经济中，我们只能说我们的工作是一个“浅层共享经济”。共享释放的价值不显著，共享程度较浅，Wework和共享之间没有本质区别Wework是一家新兴的成长型公司吗？从属性的角度来看，判断它是否是一家新兴公司，必然会回到几个核心问题上：第一，它是否存在技术壁垒？第二，它是否将互联网作为一个重要因素？第三，它是否有新的突破性商业模式？要想感受到新兴企业的阴影，必须至少有三者中的一个，新兴企业应该指向效率和规模。这背后有一条金线，即互联网的深化和转型程度，这在当前的Wework商业模式中确实是看不见的。我看不出模式。在利润点上是否有创新的痕迹？根据Wework招股说明书中披露的数据，Wework的绩效贡献仍然来自520000名会员和600000个工作站。2018年，中非租赁业务收入近20亿美元，仅约1000万美元，约占0.05%。，利润点目前和未来都无法摆脱“二地主”模式。因此，Wework本质上是一家传统企业
从业务结构的角度来看，如果Wework不断追求爆炸线，并且利用爆炸线推动天际线的崛起已经成为其获得增长的方式，那么它背后的传统企业的本质似乎没有改变。因此，爆炸线背后的资本驱动逻辑值得考虑。我一直说，亏损不是新兴企业的疾病，但其背后的亏损逻辑可能就是疾病。Wework血腥扩张背后的弹药是儿子郑毅2016年发起的1000亿美元愿景基金。远景基金采用全能模式，并建议首先让公司成为领导者，然后开始采用利润收获模式。根据招股说明书，Wework近三年的亏损数据分别为-4.3亿美元、-9.33亿美元和-19.27亿美元。此次扩建中预付的租金和促销费用都是其损失的一分。然而，作为一家轻资产公司，这种损失是可以合理控制的。如果损失的核心在于赛马和圈地，那么圈地之后该怎么办仍然不清楚，在所谓的正确损失逻辑背后，基本上有两个重要的逻辑。第一个逻辑是基本传统企业模式的扩张损失。这背后是BCG咨询“BCG体验曲线”市场运作的阴影。通过扩规模、规模经济和学曲线，我们可以降低成本，然后扩规模，形成正飞轮，最限度地发挥成本优势，阻止竞争对手，20世纪70年代，美国市场上量传统企业通过这种模式进行扩张。另一种逻辑是互联网数字企业的亏损扩张逻辑，它通过烧钱来获取用户，形成网络效应和护城河，挖掘用户的终身价值来获取最终利润。Wework背后的损失逻辑是什么，这在很程度上决定了其现有的增长模式和公司价值。对于Wework来说，上述两种情况似乎与其模型不一致。03增长线是不可持续的，增长底线是不合逻辑的苹果手机怎么设置微博分身
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